Mezzanine & Eigenkapital

Wenn das Eigenkapital knapp wird — der nachrangige Baustein.

Lukrative Projekte scheitern oft nicht am Senior-Kredit, sondern an der Eigenkapitallücke darüber. Mezzanine-Kapital schließt genau diese Lücke und wird von Banken teilweise als wirtschaftliches Eigenkapital gewertet. Wir erklären den Baustein klar, strukturieren Ihre Gesamtfinanzierung — und binden den nachrangigen Teil über lizenzierte Partner an.

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Was Mezzanine-Kapital ist — und was es leistet

Mezzanine sitzt in der Kapitalstruktur zwischen dem erstrangigen Senior-Darlehen und dem echten Eigenkapital. Es ist nachrangig besichert, trägt also mehr Risiko als die Bank — und kostet deshalb mehr. Sein Wert liegt im Hebel: Ein kleiner nachrangiger Baustein kann ein Projekt ermöglichen, für das das eigene Eigenkapital sonst nicht reicht.

Entscheidend ist die Ausgestaltung. Damit eine Bank den Baustein als wirtschaftliches Eigenkapital anerkennt, muss er klar nachrangig sein. In der Praxis sind das Instrumente wie partiarische Darlehen, Nachrangdarlehen, typisch oder atypisch stille Beteiligungen oder Genussrechte.

Wer welchen Baustein vermitteln darf — und unsere klare Linie

Hier ist Präzision Pflicht, denn die Bausteine werden unterschiedlich reguliert:

Baustein	Charakter	Wer vermittelt
Senior-Darlehen / Brücke	erstrangiges Darlehen	Perini, nach §34c GewO
Nachrang- / partiarisches Darlehen	Vermögensanlage, nachrangig	lizenzierte Partner (§34f GewO)
Stille Beteiligung / Genussrecht	Vermögensanlage	lizenzierte Partner (§34f GewO)
Eigenkapital / Joint-Venture	unternehmerische Beteiligung	lizenzierte Partner

Unsere Linie, ohne Grauzone: Die Senior-Darlehensseite vermitteln wir selbst nach §34c GewO. Mezzanine- und eigenkapitalnahe Bausteine sind Vermögensanlagen und damit erlaubnispflichtig nach §34f GewO bzw. dem KWG — diese vermitteln wir nicht selbst. Wir strukturieren Ihre Gesamtfinanzierung und binden den nachrangigen Teil über entsprechend lizenzierte Partner an. So bekommen Sie die komplette Struktur koordiniert aus einer Hand, sauber innerhalb der Erlaubnisgrenzen.

Wann sich Mezzanine rechnet — und wann nicht

Mezzanine ist teuer. Es rechnet sich dann, wenn der zusätzliche Hebel mehr Wert schafft, als er kostet: Ein Projekt wird überhaupt erst möglich, eine Gelegenheit lässt sich sichern, gebundenes Eigenkapital wird für ein weiteres Vorhaben frei. Es rechnet sich nicht, wenn es nur eine wacklige Kalkulation überdeckt. Wir rechnen das mit Ihnen ehrlich durch — und sagen es auch, wenn der nachrangige Baustein die falsche Antwort ist.

Häufige Fragen

Vermitteln Sie Mezzanine-Kapital selbst?

Nein. Mezzanine- und Nachrangbausteine sind Vermögensanlagen und erlaubnispflichtig nach §34f GewO bzw. dem KWG. Wir halten diese Erlaubnis nicht und vermitteln solche Bausteine nicht selbst. Wir strukturieren die Gesamtfinanzierung und binden den nachrangigen Teil über lizenzierte Partner an; die Senior-Darlehensseite vermitteln wir nach §34c GewO selbst.

Warum wertet eine Bank Mezzanine als Eigenkapital?

Weil ein klar nachrangig gestalteter Baustein im Verlustfall erst nach der Bank bedient wird. Damit polstert er das Risiko der Bank ab und wirkt wirtschaftlich wie Eigenkapital — vorausgesetzt, die Nachrangigkeit ist sauber vereinbart.

Wie viel teurer ist Mezzanine als ein Bankdarlehen?

Deutlich, weil der Geldgeber ein höheres Risiko trägt. Die genauen Konditionen hängen von Projekt, Sicherheit und Track-Record ab. Sinnvoll ist Mezzanine nur, wenn der Hebel mehr Wert schafft als er kostet — das rechnen wir mit Ihnen durch.

Können Sie trotzdem die komplette Struktur für mich organisieren?

Ja — das ist der Sinn. Wir koordinieren das Gesamtbild aus Senior-Darlehen und nachrangigem Baustein, vermitteln die Darlehensseite selbst und binden den Mezzanine-Teil über lizenzierte Partner an. Sie haben eine Ansprechpartnerin statt drei.

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